2025年2月，蔚来董事长李斌在里面会议上立下军令状：“2025年第四季度必须盈利！”但是，当这份豪言撞上频年扩大的耗损、断崖式下滑的销量，以及重金钱换电阵势的渊博连累时，市集给出的回答惟一冰冷的质疑。

这家曾与理思、小鹏并称“蔚小理”的造车新势力，如今销量不及理思汽车三分之一，市值缩水至90亿好意思元，仅为理思的36%。当新势力一哥的荣誉已成旧事，蔚来又能否绝地求生呢？谜底粗豪早已写在财报与计谋的破绽中。

李斌的“2025年盈利宣言”，更像是一场作死马医的赌局。2024年，蔚来全年录用22.2万辆，同比增长38.7%，看起来还算中规中矩，但这一数据却被理思（50万辆）、鸿蒙智行（44.5万辆）等敌手冷凌弃碾压。2025年开年，蔚来的发达不甚理思，其中1月录用量环比暴跌55.48%，主力车型ET5被小米SU7、小鹏MONA M03等性价比居品挤压。同期其毛利率数据亦是恒久低迷，2024年，蔚来整车毛利率仅11.9%，远低于理思（20%以上）等品牌，且高端车型销量占比不及30%，品牌溢价握续垮塌。

更致命的是，蔚来单季耗损握续卓越50亿元，2024年前三季度累计耗损超150亿元，当今蔚来的现款储备还剩422亿元，按现时烧钱速率仅能撑握至2026岁首。

由此来看，李斌的盈利运筹帷幄本体是“用时期换空间”的幻思。但是，当竞争敌手以价钱战、期间迭代和生态上风加快收割市集时，蔚来的“空间”早已被挤压殆尽。

从昨年驱动，蔚来便将翻盘但愿委托于子品牌乐谈与萤火虫，理思很丰润，但现实却是一地鸡毛。乐谈品牌首作乐谈L60上市首月销量仅832辆，次月拼集爬升至4319辆，看成对比小米SU7上市首月销量7058辆，可谓是莫得对比，就莫得伤害。插足2025年之后，乐谈L60的销量更是呈断崖式下落，上周其周销量仅有0.09万台，按照这一趋势发展下去，2025年3月运筹帷幄月产2万辆的得意恐难收场。

另一子品牌，定位“10万+级家用车”的萤火虫，与国内主流需求脱节，不得不尔将首发市集定在欧洲。更烦懑的是，其电板规格与蔚来现存换电站不兼容，需另建孤立采集，这将进一步溜达蔚来的资源。在比亚迪海鸥、五菱缤果等车型总揽的低端市集，萤火虫几无胜算。子品牌的失利暴炫夸蔚来计谋的致命过错，既要效劳高端，又试图下千里市集，最终两端龙套。

蔚来还有另一大问题，那等于该品牌引合计傲的换电业务，蔚来将换电视为“护城河”，但这条河正被期间海浪与资本压力归并。从蔚来所公布的数据来看，蔚来换电站日均需60-70次换电才略盈利，但践诺仅28次，单站年耗损超百万元。宇宙3100座换电站中，仅上海个别站点盈利，其余都成财务职守。适度2024年底，蔚来的换电业务累计耗损超千亿元，已然成为了连累财报的最大元凶。

更令蔚来不安的是，该品牌重金打造的换电业务正濒临因期间升级而被淘汰的风险。当今800V高压快充已实现“充电5分钟续航300公里”，而固态电板量产在即，续航龙套1200公里，充电时期压缩至10分钟。比拟之下，换电的“3分钟满电”上风逐渐比好意思，且需承担电板房钱（75度电板月租728元）和岑岭时段高额奇迹费（单次超100元）。此外，部分破钞者对“二手电板”心中芥蒂，换电站诞生折旧与电板健康度问题亦是在握住加重蔚来的惊骇。换电阵势本为缓解续航惊骇，却因期间迭代和资本失控，反成蔚来的“阿克琉斯之踵”。

当理思用“雪柜彩电大沙发”慑服家庭用户，小米以“东谈主车家全生态”颠覆体验时，蔚来仍在为“高端形象”和“换电执念”支付天价膏火。这么的蔚来真会有异日吗？我看很悬！

车叔追思

蔚来的故事，是中国造车新势力狂飙时间的缩影，亦是盲目膨大与计谋短视的典型案例，其结局粗豪早已注定。关于行业而言，应该吸取蔚来花大价钱所买来的履历九游体育app(中国)官方网站，即贸易的本体是盈利，而非心扉，期间的生命力在于普惠，而非落落寡合。当李斌仍在为“换电县县通”豪掷令嫒时，市集早已用脚投票，2025年的新动力战场，莫得悲情骁雄，惟一世活者。蔚来的“翻盘梦”，粗豪终将沦为一场时间祭奠。